06/05 太陽能產業：產業環境仍呈上肥下瘦，維持中美晶、合晶的買進建議

根據Solarbuzz六月調查報告，美國太陽能模組價格出現連續第三個月下滑，由五月的USD


4.86/W再度降至USD 4.85/W，歐洲太陽能模組價格也出現過去一年來第四度的下跌，價格由五月的€4.79/W再度降至€4.78/W，下跌產品的數目也再度超過漲價產品的數目，顯見雖然太陽能模組價格下跌的速度並不快，但似乎已經走向穩定下跌的態勢。


受限於模組價格的下滑，太陽電池廠商短期正逢數項不利因素，包括料源缺乏各家廠商搶料下，矽材料價格持續上漲，而產品無法轉嫁原料的上漲，加上因為缺料而使產能稼動率降低，諸項因素均對太陽電池廠商不利；長期因為電池產能供給過剩，多晶矽料源供應充足後，產品價格又恐因激烈競爭而快速下滑。


中游長晶切晶廠商因為與多晶矽材料廠商有供料契約關係，掌握料源加上下游搶料激烈的情況下，多晶矽材料漲價可轉嫁至太陽電池廠商，有利於毛利率的維持甚至上升，產業情況仍屬相對有利。


研究處維持中美晶、合晶的買進建議，目標價分別為200元及130元，對於益通及茂迪的投資建議維持中立。