04/29 IC設計 面臨財爆警戒

智原（3035）、創惟（6104）、聯詠（3034）、類比科（3438）等上周召開法說會的IC設計公司，受匯損與員工分紅費用化等雙重利空夾擊，獲利大幅縮水，引發IC設計族群首季財「爆」警戒升高，本月底前類股再度面臨利空測試。

距4月底公布第一季財報截止時間只剩下二個營業日，不過到目前為止，還有近一半IC設計公司尚未揭開財報與可能匯損的謎底。根據廠商「報喜不報憂」的慣性經驗，愈晚公布財報的公司，通常表現不如預期比率較高，引起市場疑慮。

法說會前，不少投資法人視第一季財報公布為IC設計族群的最後利空測試，上周類股股價表現強勢，頗有「利空鈍化」味道。

未料法說會過後，類比科昨（28）日重挫跌停板146.5元；股價表現向來穩健的聯詠，昨天也重挫5元，收116元，跌幅達4.13%；另外，智原吞下連三K，跌破周線及月線支撐。創惟昨天也收黑，下跌0.8元，收43.5元。為季報後的慶祝行情埋下新的不確定因素。

創惟、智原、聯詠、類比科等上周召開法說會，果然都受到匯損與員工分紅費用化的利空重擊。以聯詠為例，首季稅後純益9.91億元，較去年第四季大減48.7%，每股純益僅1.83元，遠不如去年同期的3.23元。

聯詠主管坦承，第一季新台幣升值速度過快，公司避險不及，僅首季匯損金額就高達3.7億元，每股獲利影響數達0.68元。另外，聯詠第一季預提員工分紅費用化2.96億元、董監酬勞約2,000萬元，也都是獲利縮水的主因。

創惟受電子業傳統淡季及新台幣升值影響，首季匯損2,300萬元，外加長期投資損失900萬元、存貨跌價損失300萬元等業外支出，首季「由盈轉虧」，稅前淨損5,334萬元，每股淨損0.68元。

IC設計公司由於股本小，獲利受匯率波動的影響特別明顯。另外，IC設計公司收款多以美元為主，相較晶圓代工與封測付款則是美元、日元、新台幣都有，也無法形成自然避險。

法人認為，由於新台幣升值趨勢不變，目前要觀察的是，匯損對IC設計公司究竟是一次性影響？或者衝擊會延續到第二季以後？像聯詠就說，由於部分訂單報價會有時間差，新台幣升值的部分影響會遞延到第二季，聯詠預估第二季毛利率因此會比第一季減少約2個百分點。