07/25 網通：網通法說下月密集展開 可偏多操作

網通族群法說會自下周開跑，由品牌大廠友訊（2332）打前鋒，明泰（3380）、台揚（2314）及中磊（5388）法說會8月中上旬登場。今年網通產業話題不斷，11n市場將正式發酵、WiMAX題材也隨台灣釋照越炒越熱，加上下半年旺季到來，均為網通類股業績挹注成長動力。友訊8月2日召開法說會，代工廠明泰3日舉行，LNB

廠台揚及代工廠中磊則計畫8月中上旬召開法說。

友訊第一季因處分明泰，認列處分利益，單季每股獲利1.73元，去年品牌大廠Linksys、Netgear一片看好11n產品表現，友訊因晶片仍有共容性及規格未定等問題，看法及舖貨態度都較為保守，不過今年6月起友訊營收獲歐美市場11n需求帶動，表現超乎預期，預期友訊在法說會上可望對11n下半年有正面樂觀看法。

明泰除隨著友訊品牌成長，代工訂單增加以外，也積極拓展新客戶及數位家庭新產品，預料明泰對於下半年交換機景氣看法，新客戶加入出貨表現及數位家庭貢獻等議題將是法說重點。

中磊第二季營收創下歷史次高，不過第三季為歐洲淡季，目前歐洲市場占中磊營收比重不低，目前中磊為Netgear主要無線產品代工廠，下半年11n產品訂單為成長關鍵，歐洲下半年對於整合VoIP及IPTV等功能的IAD及Gateway（閘道器）需求強勁，整合相關產品、印表機伺服器及IP

Camera產品表現受關注。台揚LNB產品下半年也進入旺季，包含來自大陸及歐美市場需求表現不錯，此外，台揚日前與加拿大SI大廠SR簽約，將供貨加拿大電信業者包含電信端及CPE端WiMAX產品，7月開始出貨，但占營收比重約5%。

研究部認為網通族群下半年旺季將可期，題材仍以11n為主，由於需求因降價而大量出現，未來一年佔網通廠營收比重將漸拉高，由於毛利率仍屬甜蜜期，因此對營收及獲利貢獻皆佳，因此建議對網通族群仍可偏多操作。