07/25 金融業：持續建議買進具官股釋出題材之高雄銀

債務清理條例已於2007年6月8日順利三讀通過，此法案將自2008年4月實施，加計協商時間，卡債族最快須待2008年第2季適用；法案三讀時已經先刪除自用住宅特別條款，並且規定已協商的卡債族不能適用，對銀行衝擊不及原先預期大。

因”消費者債務清理條例”對更生方案中之債務人生活限制未做細項規定，銀行公會內部會議研議後決定建請金管會向司法院建議，將來進入債務清理更生程序的債務人不能搭高鐵、自強號、飛機等奢華交通工具、不能買房子、不能投資股票或共同基金等理財活動、每筆消費支出最多500元、每月扣除必要開支後的消費支出不能超過5000元。

另為防範道德風險，正在與銀行協商還債的民眾若想毀約改適用此一法律，銀行公會建議只有非自願性失業與有重大傷病之情況下，已向銀行協商後之債務人才可毀約轉向法院聲請更生或清算。研究處預估2007年底債務協商毀約率將由原預估5成增至7成以上，而房貸影響預估於2008年陸續出現，個別銀行房貸損失率約2～4％。

對產業影響：因應債務清理條例實施後無擔保債權可能出現的損失，銀行將再緊縮信用貸款，未來有貸款需求卻無足夠信用的民眾將無法順利借款，而規模已降至1500億元之現金卡放款首當其衝；未來申請更生之債務人房貸逾放比率若持續增加，銀行在風險考量下將拉升房貸利率水準，房地產業景氣將因此受損。

投資建議，原預估2007年本國銀行獲利可達700億元，但前5月累計獲利僅172.8億元，獲利狀況不佳；申請債務協商者多數想免除本金及利息之償還，而訂出若干生活限制的”管理辦法”並未配套訂出，預期無擔保放款影響仍會在2007年下半年開始出現，研究處目前對銀行個股之投資建議仍多保守。

下半年可留意可能之官股釋出標的(如高雄銀、合庫、第一金)，研究處優先推薦買進高雄銀，高雄銀除具官股釋出效益，近期另有運動彩券題材，且近期金融股買進之股價淨值比拉升(大眾銀2.3倍P/B)與可能的彩券效應，將高雄銀目標價上調至1.5倍(P/B)32元，持續建議買進。