06/28 兆赫(2485)：逢低佈局

◎估2Q營收季減11%，STB下半年新增歐洲電信業者

兆赫(2485)主要出貨包含LNB(低雜訊降頻器)、STB(視訊轉換盒)等產品，其中STB將進入旺季效應，1Q與2Q單月出貨量在3-4萬台，2Q季底單月逐漸拉高至6-8萬台，目前主要出貨皆給日系客戶、市場散布在歐、亞、北美各地，下半年則引進歐洲電信客戶，約在第3季逐漸增加電信客戶的出貨比重。至於近月營收表現方面，兆赫27日初估第2季營收較上一季營收20.69億元衰退11%，因此推估單季營收約18.4億元，推估6月份營收約在6.49億元左右。

兆赫在STB的企圖心強，指出2Q是STB的淡季，目前已推出高畫質的MPEG-5壓縮的STB產品，未來主要市場在英國、法國等地。兆赫指出，STB目前切入CA鎖碼機種以及高階的高畫質機種，今年下半年STB的出貨量會放大。兆赫目前STB出貨給日系客戶，市場在亞太地區、歐洲、北美市場等，視客戶的指定地點，但是下半年日系客戶的比重會下降，主要是切入歐洲當地經營衛星電視服務業者，看好歐洲的市場成長性。

研究部認為STB產業下半年也將進入旺季，而數位衛星節目或是高畫質節目都將是未來趨勢，由於市場龐大，其未來成長率可觀，因此對於此市場可樂觀看待，建議可逢低怖局該類股。