06/29 手機產業：推薦買進質優概念股正崴、晶技、可成

全球矚目的Apple iPhone將於6/29日在美國市場搭配AT&T上市，其規格分別有4G版與8G版，搭配2年合約售價分別為499美元/599美元，據統計目前已有200萬人預購。研究處認為，雖iPhone的售價高高在上，但由於iPhone所創新研發的Multi-Touch操作介面與漂亮的設計外觀均相當吸引人，加上累計已久的Apple迷們，實在不容忽視iPhone未來的銷售量。

以研究處預估3Q07與4Q07全球手機出貨量將分別為2.69億支與3.26億支為基礎下，由於北美手機市場佔全球市場約17％，故換算其3Q07市場需求約4580萬支，4Q07市場需求量約5500萬支：而西歐市場由於4Q07為傳統旺季，佔全球手機需求比重約30％，預估其4Q07市場需求量約9800萬支。合計Apple

iPhone 2H07所面臨的目標市場為接近2億支的水準。研究處認為以Apple iPhone的魅力，將有機會取得約3％的市佔率，故研究處推算iPhone於2007年下半年的銷售量將達600萬支的水準。

檢視iPhone供應鏈，台灣提供相關零組件之廠商，包含鎂鋁合金機殼的可成、鴻準(推估訂單比例為50％：50％)；200萬相機模組的揚信、致伸(同樣各佔50％)；手機鏡頭組的大立光(100％出貨)；連接器的正崴、恩德利(訂單比例為70：30)，另外正崴亦有線纜與藍牙耳機之訂單；PCB為欣興、南電(各佔50％)；石英元件的晶技(佔出貨比重約40％)。

研究處以iPhone 2H07出貨量為600萬支為計算基礎，推估對於上述廠商的營收與獲利貢獻度，可以發現以營收貢獻度來看，最大的比重為致伸的4.3％，其餘大多落在1～2％左右，若以獲利貢獻度來看，以正崴的獲利貢獻度最高，達5％，其於大多落在3～4％左右。

投資建議上，雖大部分提供iPhone廠商營收規模均已相當大，故07年iPhone對於下游供應商之貢獻度較不明顯，但研究處認為由於08年整體出貨量將會持續提昇，故08年的貢獻度將不可小覷，故建議買進具有iPhone題材，且體質優異之個股，推薦標的個股分別為正崴(2392)、晶技(3042)、可成(2474)，目標價分別為135元、78元、380元。