05/17 網通：交換器市況升溫

網通設備廠商四月營收穩定成長，包括Gigabit


Ethernet Switch及WLAN的802.11n均呈現逐月增長趨勢，反映產業內因頻寬促成的升級需求；其中，智邦（2345）原本推估第二季營運約有10％的季增率，但因五、六月份接單狀況順利，實際第二季營收成長幅度將可能超過預期。


由於下半年Gigabit級交換器及有網管功能等高毛率智慧型交換器市況看俏，出貨可望持續拉高，包括明泰（3380）、智邦（2345）、友訊（2332）成為觀察標的。Frost&Sullivan發表《全球電信級交換機與路由器市場》研究分析報告指出，去年設備總營收為97.3億美元，推估2013年，銷售營收可能達400億美元。有利帶動網通廠商營運推展。明泰首季營收略減，但純益卻有20％成長，EPS0.73元；第二季受惠北美、歐系客戶，第二季訂單穩健，五月接單情況頗佳。


明泰認為，第二季區域都會網路產品線有可能受惠企業網路交換器與VDSL產品出貨增加，使得此一產品線營收較首季增長20％。明泰四月份區域都會網路產品線營收比重已經拉高至40％左右，數位家庭產品線比重也略微增加，反而是毛利率較低的寬頻網路產品線占營收比重下降，產品組合可望對獲利表現帶來正面助益。另外，智邦受惠企業網路交換器出貨增加，四月營收比三月成長約6％；四月份交換器占總營收比重約71％。


研究部認為網通族群今年換機效應明顯，且新產品毛利率優於舊產品情況下，不論營收或是獲利皆將成長，因此在此趨勢下網通族群將普遍受惠，建議可偏多操作。