05/10 IC封裝：2Q展望樂觀

日月光(2311)4月合併營收74.1億(-0.3%MoM，-14.1%YoY)，5月開始在PC、消費性產品成長帶動下(推估為Graphic及XBOX360)，預估將成長至77億左右，2Q單季合併營收232億(+10%QoQ，-11.7%YoY)，產能利用率由7x%提升至80%以上，毛利率因而回升至26%，稅後EPS0.59元，07年EPS預估3.06元。

矽品(2325)

4月營收48.4億(-0.7%MoM，+2.6%YoY)，庫存調整進入尾聲，在PC、LCD Drivers等產品帶動下、5月、6月營收小幅成長，5月預估50億(+4%MoM，+8%YoY)，2Q單季營收152億(+10.7%QoQ，+25.6%YoY)，毛利率可望上升至28.5%(1Q為27.7%)，稅後EPS1.3元，07年稅後EPS預估5.2元。

超豐(2441)4月營收7.28億(-0.1%MoM，+16.8%YoY)，因3月基期墊高4月營收持平，5月預估小幅成長至7.6億(+5%MoM，+12.3%YoY)，單季營收預估23億(+30.7%QoQ，+11.7%YoY)。1Q07產能利用率在70%左右，3月已提升至80%，主要為PC、網通產品客戶訂單回流，1Q毛利率29.6%優於先前預估之27%，因此2Q毛利率預估可達31.5%，稅後EPS1.35元，07年EPS預估5.65元。

典範(3372)4月營收2.9億(+7.4%MoM，+20%YoY)，卡類營收受限NAND

Flash供應吃緊維持1千多萬，5月、6月可逐月上升，另外在消費性產品客戶需求帶動下可望挑戰歷史新高3.1億，2Q單季營收預估9.1億(+26.5%QoQ，+23.5%YoY)，毛利率由1Q之15.3%上升至20%，稅後EPS

0.73元，07年EPS預估3.1元。

BGA封裝：矽品1Q季報表現優異，且包括日月光、矽品二者皆對2Q展望抱持樂觀態度，認為營收成長幅度在一成左右，下半年則進入產業旺季，全年逐季成長趨勢明確，研究處重申對日月光買進建議，認為由於凱雷收購日月光案破局，資金可望回流；營運部分，上半年庫存調整進入尾聲，下半年在重建庫存需求以及威宇、日月鴻營運漸上軌道將有強勁成長，目標價48元(PBR=3X2007BVPS)。

導線架封裝：2Q營收在PC、消費性產品客戶需求推升下皆有近三成之強勁成長(往年為一至二成)，產能利用率回升亦帶動毛利率明顯上揚，下半年旺季依舊可期，維持買進建議，超豐、典範目標價分別為62元、37元。