05/04 金融業：建議買進新光金與國泰金

保險業海外投資上限將鬆綁，金管會提出的修正版本是將國外投資上限提高到50％，立法院昨日朝野協商達共識，海外投資上限從現行35％提高到45％，不過提出附帶決議，要求金管會一併調整保險業避險額度規定，未來如因增加投資效益所持有的國內或國外衍生性金融商品，其契約總（名目）價值，合計不得超過保險業業主權益的40％，其中國外部分不得超過20％。


國外投資比重大增，主要原因在於國外投資報酬率遠高於國內存放款利率（高達5-6％以上）。2000年之前保險公司從事海外投資總額不得超過保險業資金的5％，之後調整至20％，2002年底國外投資上限比率提升至35％，但為強化保險業申請國外投資額度的監理機制，保險司將依公司投資績效來調整其海外投資比重,目前各家壽險公司海外投資上限有所不同；現海外投資上限從現行35％提高到45％，預期各保險公司將以下調國內現金、債票券等較低收益投資預估整體保險業資金流出將增加3500億元，將造成國內債券各期指標券殖利率上揚。


投資建議，目前已獲准海外投資上限可以到35％的保險業有11家，上市櫃壽險股如國壽、新壽、富邦人壽、中壽、台壽保…等均受惠；近期因此案之審理與國泰金、新光金於5月初陸續公布隱含價值，有助壽險類股股價拉升，但考量後續仍有債務清理法之審理，研究處將壽險類股視為短期題材，建議買進。個股因今年確定公布隱含價值者僅國泰金與新光金，且兩家保險可運用資金規模最大，故以新光金為首選，目標價35元；國泰金因精算價值較去年提高（每股精算價值為61.4～73.8元，較去年每股不到70元提升），研究處將目標價由原72元調升至74元，亦建議買進。