05/09 網通：網通族群Q2表現仍佳

智邦4月營收為11.91億元，較3月成長約6%，累計2007年前4月營收為44.38億元。智邦表示，由於企業網路交換器出貨增加，使得4月營收較3月成長，就後續接單狀況來看，估計企業網路設備市場需求將持續增溫，也將帶動智邦營收成長。值得注意的是，智邦原本預估第2季可較第1季成長約10%，但以其5、6月接單狀況來看，實際第2季營收成長幅度將可能超過預期。

明泰結算4月營收為18.18億元，累計2007年前4月營收為68.52億元，較2006年同期成長約9%。雖然明泰4月營收略較3月減少5%，但公司預期第2季營收仍有機會較第1季成長10%以上，特別是在區域都會網路產品線部份，將有可能受惠於企業網路交換器與VDSL產品出貨增加，使得此一產品線營收較第1季成長20%水準。值得注意的是，明泰4月份區域都會網路產品線營收比重已拉高至40%水準，數位家庭產品線比重也略微增加，反而是毛利率較低的寬頻網路產品線佔營收比重下降，這樣的產品組合變化對明泰第2季獲利表現也將帶來正面助益。

另外，正文結算4月合併營收為15.65億元，約較3月成長9.5%，累計前4月營收為58.7億元，則是較2006年同期成長27.2%。正文第1季營收雖僅較2006年同期成長28%，但第1季稅前獲利卻高達3.55億元，稅後獲利為3億元，則是分別較2006年同期成長85%、51%，每股稅後則為1.38元。

對後續營運展望，由於正文第2季仍有部份新產品開始出貨，因此估計營收應仍有機會較第1季成長10%以上，整體獲利能力也將因產品出貨結構持續改善而向上提升。研究部認為網通族群今年在新產品的加持下，營收有機會持續成長，加上新產品毛利率較佳，獲利能力也將轉佳，因此建議可偏多操作。