05/22 登陸開放 證券業準備好了！商品創新能力具絕對優勢

新政府走馬上任，金融業期盼兩岸金融大幅開放， 台大金融研究中心從昨(20)起一連 3天，舉辦「經濟金 融會計國際研討會—財務工程與金融仲介」，其中針對 因應兩岸開放對證券業的影響與挑戰，櫃買中心呂東英 董事長偈同證券業者表示早已「準備好了」，就看政策 面的配套與落實，還要大陸當局的不反對。

美聯證券董事長張華平表示，兩岸金融往來的開放 ，是台灣成為亞太金融重心之一的最好機會，因為台灣 擁有適中的地理位置，以及優秀的金融人才與溝通能力 ，同時在新商品的創新能力上更具有絕佳的優勢。

不過張華平指出，市場規模龐大的中國市場使得台 灣這幾年金融人才快速流失，如何緩和金融人才與專業 知識外流的速度，並增加兩岸金融人才與專業知識的交 流，以及減少兩岸因投資限制所引起的不必要的資源與 時間浪費，都是當務之急。

亞東證券總經理黃晉岳指出，兩岸開放後將會使證 券業擴大資金與業務的範圍，增加台商的募資，不過同 時也會面對大陸券商的競爭，而大陸資金也會投入台灣 市場。然而券商登陸後，卻也面臨無法投資A股、參股 上限等大陸政策問題，經營上更有文化適應和大陸公司 資訊不透明的隱憂。

黃晉岳期待新政府上任，能鬆綁對大陸的投資比率 規定，與大陸證監會簽訂共同金融監理機制(MOU)，和 大陸當局協商放寬投資政策。此外，國內稅制的放寬也 有利於資金回流台灣，相關規定能減少干預，能負面表 列最好。

目前在上海有設立海外子公司、北京有母公司辦事 處的元大證券董事長張立秋也指出，現行兩岸雙方的投 資規定有很大的衝突，例如台灣規定投資持股不得低於 25%，但大陸的規定則規定不得高於20%。

見證了大陸這7、8年來發展的迅速，張立秋說，大 陸光去年經紀業務日均量就有人民幣4100億元，相較台 灣約75億元人民幣的規模數倍有餘，市場規模之大，登 陸投資的證券業者不見得吃得下，這是隱憂之一；而且 在大陸發行金融商品，銀行比券商要多得多，券商必須 與銀行合作才好進入；最後還有制度上的差異，大陸幾 乎全面性的網路下單，而台灣由營業員經手的多。

不過張立秋強調，台灣擁有大陸沒有的優勢，例如 大陸沒有信用交易，無專屬的證金公司，缺乏良好的市 場機制；台灣不但具有新金融商品的創新能力，更具投 資銀行的能力，公司治理觀念也較佳。提供研究報告， 改善大陸投資習慣，將是台灣證券業者的利基。

前金鼎證券投顧公司總經理、現元富證券董事長劉 坤錫對於新政府執行面上，投資 A股的開放、人民幣資 產的開放寄予期待。至於合法投資陸股，可以大陸和台 灣兩地銀行「複委託」的方式，也可以經過專業管理機 構，如投信、金控、券商的財富管理服務，剛好能先替 客戶過濾風險。

劉坤錫很有信心的說，國內投信投顧的水準不是對 岸 1年之內趕得上的，尤其是研究報告的品質以及管理 的know-how。不過他也強調，現階段人才的培訓很重要 ，未來究竟是要考取大陸的證照，或者兩岸能直接互通 ，都需要政府雙方進一步協談。

儘管兩岸開放後，登陸問題多，櫃買中心董事長呂 東英表示，台灣金融環境已相當成熟，外資都可在台灣 百分百投資設置分公司，加上業者長期觀察與研究，累 加最近成熟的「港股經驗」，兩岸開放、金融登陸，台 灣證券業已經「準備好了」。